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派思股份中报首亏:市净率超10倍 纾困后能否改善业绩

www.zqzskl.com2019-08-30


面包财务

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派斯股份(.SH)披露了2019年的半年度业绩报告。

数据显示,公司上半年实现营业收入1.48亿元,同比下降49.60%;返还母亲的净利润为4416.62万元,同比下降261.86%。这是该公司自上市以来首次报告中期报告亏损。

此前,由于质押风险,公司原控股股东流动性紧张,于2018年底被国有股东纾困。股权转让事项经有关部门批准后,公司的股价在两个月内翻了一番。目前,该公司的股价仍处于较高水平,价格与账面比率接近10倍,远高于行业平均水平。

值得注意的是,今年上半年,公司部分股东和董事减持了股权。公司的业务前景如何?

收入下降,利润损失

该公司于2015年4月上市。传统的主要业务是天然气输配和天然气应用领域相关产品的设计,生产,销售和服务。它提供用于天然气输送和分配的压力调节系统以及用于天然气发电的预处理系统。产品包括气体。输配电系统,燃气应用系统和备件分为三类。

公司上市后,其经营业绩逐步改善,2016年和2017年的收入和利润均实现了同样的增长。2016年,公司的营业收入和回报净利润分别增长了13.56%和21.63%,并且增加了2017年分别为44.18%和134.20%。

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根据公告,2018年,由于内外因素,国内外客户需求疲软,公司订单减少,导致公司营业收入下降,同期减少1.41亿元去年。

在产品差异化方面,公司营业收入减少主要是由于燃气设备销售收入减少所致。 2018年,燃气设备营业收入约3.58亿元,占公司总收入的84.6%。与2017年相比,减少了1.5亿元,同比减少了29.51%。

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值得注意的是,根据年报,由于天然气设备业务受宏观环境和材料成本影响,盈利能力下降,分散经营业务因毛利率下降而减少,城市燃气业务因投资不足而亏损。国家和液化天然气业务未能如期实现收入贡献利润等。2018年,公司的毛利率从2017年的35.10%下降至28.34%,净利率也降至1.04%的历史低位。

今年上半年,公司收入下滑的趋势仍在继续。 2019年1 - 6月,公司实现营业收入1.48亿元,同比下降49.5%。由于员工工资,折旧和摊销等固定成本的存在,公司的经营成本下降率继续低于营业收入,最终导致净亏损人民币44,116,200元。

面对当前的宏观形势和公司目前的业务情况,投资者询问是否在5月14日举行的2018年度业绩简报中有相对回应。该公司给出的答案如下:

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原控股股东承诺较高,实际控制人变更。

值得一提的是,经过四年的上市,公司的控股股东和实际控制人都发生了变化。

2019年6月5日,公司宣布公司控股股东及实际控制人由原大连派思投资有限公司和谢冰改为水发中兴集团有限公司和山东省国资委。变更前后公司控股股东及实际控制人的详情如下:

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事实上,公司控股股东和实际控制人的变化是去年年底的早期迹象。 2018年12月10日,公司宣布派斯投资与公司实际控制人谢兵与水发中兴集团有限公司签订协议,而派斯投资拟将其120,950,353股股份协议转让给公司。法中兴集团占公司总股本的29.99%。股权转让完成后,水发中兴集团成为公司的第一大股东,并将在水平集团以外部分发行Paiyi股份20.01%的股份。收购完成后,水发中邢集团持有的公司总股本不超过50.00%。

同时,根据公告,原控股股东将主要使用已取得的交易对价返还股权质押融资金额,以降低股权质押比例,提升派斯投资的股权质押风险,并减轻公司的股权质押。由于控股股东。融资压力带来的比例较高。

审核过去的年度报告并组织原控股股东派斯投资及其协同行动人Energas Ltd.相关质押信息可以发现,自公司于2015年上市以来,原控股股东派斯投资开始质押业务,并由上市第一年年底,其质押率已超过一半。在接下来的三年中,承诺继续进行,并在许多承诺后发布了承诺。截至2017年底,原控股股东派斯投资承担了几乎所有公司股票的质押。

于二八一八年十二月十日签订Paisi Investment与水发中兴集团有限公司股权转让协议时,质押比率维持在92%以上。

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股东和董事大幅减少。

根据公开信息披露,控股股东和实际控制人的变更也将有助于公司在天然气产业链中的发展。

根据公告,受让方防水中兴集团以人民生活为重点,以社会经济发展为主导,形成城市基础设施,基础产业和民生工程,水利,火电,天然气三大领域。利用,水,节约能源和环境保护。热电,燃气和环保技术的五大主导产业。它将能够有效利用自身优势积极支持公司,加快公司在天然气行业的战略布局,提升公司的持续盈利能力。

转让人和原实际控制人谢冰在签订股权转让协议时也给出了履约承诺:2019年,2020年和2021年合并后的非回归母亲的净利润分别不低于4500万元,5000元。一万元和5500万元。然而,考虑到上一年度非回归母亲的净利润规模和2019年上半年的亏损,公司在依靠下半年实现盈利并实现业绩承诺方面存在一定的困难。

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值得一提的是,该公司于5月29日宣布,今年上半年,两位董事已完成减持计划,共减少89,900股,总减少约213.2万元。

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此外,今年6月13日,公司宣布原控股股东派斯投资及其协同行动人Energas Ltd.还计划减持公司股份,减持总数不会超过24,198,136股,且计划减持比例不超过公司总股本的6.00%。

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截至7月13日,大连派斯投资有限公司通过集中招标交易和大宗交易减持了859万股,减少了2.13%,总减少约1.78亿元。目前大连派斯投资有限公司和Energas Ltd.的持股比例分别为12.14%和18.97%。

值得注意的是,水飞中兴在7月29日和8月2日分别承诺4,011,32股和2千万股资本周转需求。截至8月16日,水发中兴持有该公司约1.21亿股股份,占公司总股本的29.99%。累计股票质押约为6011万股,占其总持股比例的49.70%。占总股本的14.91%。

在实际控制器发生变化后,公司将来会有什么样的发展?你能支持近10倍的市净率吗? (WGX)

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主编:张恒

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